Academedia och andra riskkapitalägda skolkoncerner har svårt att hitta de långsiktiga investerare som behövs för en börsintroduktion. – I alla fall så länge Reepalu-utredningen pågår, säger Per Strömberg, professor vid Handelshögskolan. Ilmar Reepalu själv står fast vid att vinstuttagen ska begränsas.
Flera riskkapitalägda vård- och omsorgskoncerner har på senare tid gått till börsen, till exempel Attendo och Humana. Men friskolorna dröjer, trots att riskkapitalisterna vill kliva ur även skolan.
EQT har flaggat för en börsintroduktion för Academedia i flera år och enligt Dagens Industri vill TA Associates nu gå samma väg med Internationella Engelska skolan.
Per Strömberg, professor i finansiell ekonomi vid Handelshögskolan, förklarar stiltjen med att skolan är den del av välfärden där det är mest kontroversiellt med stora vinstuttag. De investerare som eventuellt skulle vara intresserade avvaktar vad regeringens utredare Ilmar Reepalu kommer med för förslag i november.
– Även om det inte finns politisk majoritet för att helt stoppa vinstuttagen känns det ganska uppenbart att det blir någon typ av politiskt beslut. Jag gissar att skolan ligger närmast till för en förändring. Sedan beror det på om det är en förändring som eventuella köpare kan leva med, säger Per Strömberg.
Enligt Lars Leijonborg, nytillträdd ordförande för Friskolornas riksförbund,är det nödvändigt med så kallade ankarinvesterare om skolor ska köpas och säljas på börsen. Det tror även Per Strömberg.
– Som aktieägare har du två val om du inte gillar utvecklingen för ett bolag – sälja eller försöka förändra inriktningen. Det behövs ett antal huvudägare som har tillräckligt stora aktieinnehav för att bry sig om hur det går på sikt, säger han.
Ilmar Reepalu kommer inte förorda något totalt vinststopp, däremot lägga förslag om en begränsning i enlighet med direktiven.– Den som äger och driver en skola ska få ta ut en rimlig avkastning på satsat kapital men huvuddelen av skattemedlen till välfärden ska stanna där. Vi har inget intresse av att se till att aktieägare får en massa utdelning, säger han.
Han har inte landat i vad som är ett ”rimligt” vinstuttag men det kan bli olika nivåer för skolan, vården och omsorgen.
– Jag utesluter inte något men vill se hur mycket det varierar först, säger han.
Utredningen låter nu ett antal revisionsbyråer undersöka hur marknaden ser ut och hur det går för de välfärdsbolag som är framgångsrika, de som har det svårt samt för genomsnittsbolagen.
Karin Lindgren